Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến thị trường Forex

Những chính sách tiền tệ được các chính phủ và ngân hàng trung ương đưa ra để phục vụ cho những mục tiêu kinh tế. Vậy ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến thị trường Forex như thế nào?

Cùng Sinvest bổ sung thêm kiến thức trong bài viết này.

Bạn đọc theo dõi các bài viết trong Khóa học Forex nền tảng cho người mới bắt đầu để nhận thêm nhiều bài học giá trị.

1. Đôi nét về chính sách tiền tệ

Các ngân hàng trung ương và chính sách tiền tệ luôn song hành với nhau. Mặc dù một số chính sách và nhiệm vụ của các ngân hàng trung ương khá tương đồng với ngân hàng thế giới nhưng nhìn chung mỗi tổ chức đều có những mục tiêu riêng đối với đặc thù của từng nền kinh tế riêng biệt.

Mục tiêu của các chính sách tiền tệ nói chung là thúc đẩy và duy trì sự ổn định của giá cả và sự tăng trưởng kinh tế.

Để đạt được mục tiêu, các ngân hàng trung ương sử dụng chính sách tiền tệ chủ yếu để kiểm soát những vấn đề sau:

• Lãi suất gắn với giá trị của tiền tệ
• Sự gia tăng của lạm phát
• Sức cung của đồng tiền
• Yêu cầu dự trữ đối với ngân hàng
• Cho vay đối với các ngân hàng thương mại

2. Các loại chính sách tiền tệ

Để tìm sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát hợp lý và tăng trưởng kinh tế lành mạnh, các ngân hàng trung ương thực hiện hai loại CSTT- mở rộng và hạn chế.

2.1. Chính sách tiền tệ mở rộng

Khi cơ quan quản lý tiền tệ tuân theo tiến trình của chính sách tiền tệ hỗ trợ (mở rộng), điều này có nghĩa là nó làm tăng cung tiền trong nước. 

Như chúng tôi đã lưu ý, điều này dẫn đến đầu tư kinh doanh tăng lên, chi tiêu của người tiêu dùng cao hơn và do đó, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua lãi suất thấp hơn (vay rẻ hơn).

Tuy nhiên, có những tác động khác, gây ra bởi một chính sách như vậy. Bằng cách thực hiện chính sách hỗ trợ, ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất thực tế. Khi lãi suất thực giảm, các tài sản tài chính và vốn trong nước có xu hướng trở nên kém hấp dẫn hơn do tỷ suất sinh lợi thực thấp hơn (tỷ suất sinh lợi và lãi suất chuẩn của ngân hàng trung ương có liên quan chặt chẽ với nhau). 

Các nhà đầu tư nước ngoài sẽ có xu hướng cắt giảm vị thế của họ đối với trái phiếu trong nước, bất động sản, cổ phiếu và các tài sản khác. Kết quả là cán cân tài khoản vốn quốc gia sẽ có xu hướng xấu đi (các nhà đầu tư nước ngoài sẽ nắm giữ ít tài sản trong nước hơn). 

Đồng thời, các nhà đầu tư trong nước cũng sẽ có xu hướng không đầu tư vào đất nước của họ và sẽ tìm kiếm các tỷ suất sinh lợi hấp dẫn hơn ở nước ngoài, cán cân tài khoản vốn của nước ngoài . 

Sự suy giảm trong hoạt động đầu tư trong nước (được thúc đẩy bởi cả nhà đầu tư nước ngoài và trong nước) sẽ dẫn đến nhu cầu đối với đồng nội tệ thấp hơn và nhu cầu đối với đồng tiền của nước ngoài cao hơn. Hậu quả là tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ sẽ có xu hướng giảm.

2.2. Chính sách tiền tệ thắt chặt

Khi cơ quan quản lý tiền tệ thực hiện chính sách tiền tệ hạn chế (thu hẹp), điều này có nghĩa là nó làm giảm cung tiền trong nước.

Nếu cung tiền ở mức cao và ngân hàng trung ương sẵn sàng giảm nó, ngân hàng sẽ tăng lãi suất. Một biện pháp như vậy sẽ hạn chế khả năng vay vốn của các doanh nghiệp và hộ gia đình, vì lãi suất cao hơn đồng nghĩa với chi phí vay cao hơn. 

Với việc hạn chế vay mượn trong nền kinh tế, điều này sẽ hạn chế hoạt động đầu tư của các công ty và chi tiêu của các hộ gia đình, dẫn đến nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ giảm. Với việc các chủ thể kinh tế này ít hoạt động hơn, tăng trưởng kinh tế có thể sẽ chậm lại. Mặt khác, lãi suất cao và nhu cầu giảm sẽ giảm áp lực lạm phát.

Tuy nhiên, có những tác động khác, gây ra bởi một chính sách như vậy. Bằng cách thực hiện một chính sách hạn chế, ngân hàng trung ương tăng lãi suất thực tế. 

Với những tỷ lệ này được nâng lên, các tài sản tài chính và vốn trong nước có xu hướng trở nên hấp dẫn hơn, vì tỷ lệ hoàn vốn thực tế cao hơn. Các nhà đầu tư nước ngoài sẽ có xu hướng mở rộng vị thế của họ đối với trái phiếu trong nước, bất động sản, cổ phiếu, v.v.

Do đó, cán cân tài khoản vốn quốc gia sẽ có xu hướng cải thiện (nhà đầu tư nước ngoài sẽ nắm giữ nhiều tài sản trong nước hơn). 

Đồng thời, các nhà đầu tư trong nước cũng sẽ có xu hướng sẵn sàng đầu tư vào đất nước của họ hơn. Sự gia tăng hoạt động đầu tư trong nước (do cả nhà đầu tư nước ngoài và nhà đầu tư trong nước thúc đẩy) sẽ dẫn đến nhu cầu đối với đồng nội tệ cao hơn. Hậu quả là tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ sẽ có xu hướng tăng lên.

2.3 Một số khái niệm tương tự

Bên cạnh đó, còn có các loại chính sách tiền tệ:

• Chính sách tiền tệ hỗ trợ: Đây là khi các ngân hàng trung ương tăng tổng cung tiền trong các nền kinh tế để ngăn chặn sự đình trệ nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Nó tương tự như chính sách tiền tệ mở rộng, vì các ngân hàng sử dụng các công cụ tương tự để thực hiện chính sách hỗ trợ.

Fed thực hiện một chính sách hỗ trợ nhằm đưa nền kinh tế Mỹ thoát khỏi suy thoái năm 2008 khi tỷ lệ thất nghiệp dao động ở mức 6,5%, trong khi lạm phát giảm xuống dưới 2% và được dự báo sẽ giảm hơn nữa.

• Chính sách tiền tệ trung lập: Khi một nền kinh tế chạy với tốc độ hoàn hảo, một ngân hàng trung ương theo đuổi chính sách tiền tệ trung lập để duy trì trạng thái cân bằng. Điều bắt buộc là một chính sách như vậy chỉ được sử dụng khi “các điều kiện kinh tế vừa phải”, như Janet Yellen, Bộ trưởng Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã tuyên bố.

Về mặt lý thuyết, một quốc gia có tốc độ tăng trưởng GDP cao nhất có thể, lạm phát dưới mục tiêu định trước và hoạt động ở mức thất nghiệp tự nhiên được coi là ở trạng thái cân bằng, cho phép áp dụng chính sách tiền tệ trung lập.

Các ngân hàng trung ương thường có mục tiêu duy trì mức lạm phát ở 2%.

Có thể điều này không được thông báo rộng rãi nhưng hầu như tất cả các chính sách tiền tệ của họ đều nhằm mục đích đưa lạm phát về con số này. Bởi họ biết rằng lạm phát có thể tốt cho nền kinh tế khi nó nằm ở mức phù hợp, nếu vượt quá vùng đó sẽ gây hại cho nền kinh tế.

Nói chung tất cả mọi người đều thích sự ổn định hơn là sự biến động, nhất là những sự biến động đột ngột và thiếu kiểm soát.

Các nhà giao dịch thích sự ổn định, ngân hàng trung ương thích sự ổn định và nền kinh tế cũng thích sự ổn định. Và việc biết được mục tiêu đối với lạm phát cũng giúp cho các trader hiểu được cách thức vận hành của ngân hàng trung ương.

3. Chu kỳ của chính sách tiền tệ

Đối với những ai theo dõi đồng USD và các diễn biến kinh tế, hãy nhớ lại thời điểm vài năm trước khi mà FED tăng lãi suất lên 10%.

Đó thực sự là một điều điên rồ nhất mà FED tạo ra khiến cho cả thế giới tài chính náo động.

Nó phủ kín khắp phương tiện truyền thông, giá xăng dầu lập đỉnh và giá sữa thì đắt như vàng.

Khi đó, bạn không biết làm gì khác ngoài việc lên giường ngủ và hy vọng khi tỉnh dậy mọi thứ sẽ trở lại bình thường.

Thật may, phía trên chỉ là một ví dụ và nó không có thật.

Các chính sách không bao giờ được phép thay đổi một cách đột ngột đáng kể như thế. Bởi vì như bạn đã thấy, nó thật sự là điều điên rồ khủng khiếp.

Các chính sách phải được thực hiện trong các điều chỉnh nhỏ một cách từ từ nếu không muốn khiến cho các ông lớn ở các ngân hàng trung ương hỗn loạn.

Đó là lý do tại sao chúng ta thường thấy lãi suất chỉ thay đổi từ 0.25% đến 1% ở một thời điểm.

Nhắc lại một lần nữa, tất cả mọi người và kể cả các ngân hàng trung ương đều muốn sự ổn định.

Để tạo ra và duy trì sự ổn định thì sẽ cần đến một lượng thời gian cần thiết cho việc thực hiện những thay đổi đối với lãi suất. Có thể là vài tháng, hay thậm chí là vài năm.

Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, họ cần thu thập và nghiên cứu các dữ liệu cho việc giao dịch của mình.

Tương tự, đối với các ngân hàng trung ương cũng như vậy, chỉ có điều họ phải quyết định cho cả nền kinh tế.

Việc tăng hay giảm lãi suất đều có những ảnh hưởng rất lớn đến nền kinh tế nhưng đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp họ sẽ cảm nhận được nó chậm hơn một chút so với các nhà giao dịch như chúng ta.

Độ trễ đó chính là thời gian để chính sách tiền tệ tạo ra được hiệu quả thực tế đối với nền kinh tế quốc gia, và thời gian này có thể kéo dài từ một đến vài năm.

4. Tác động của chính sách tiền tệ với thị trường Forex

Thông thường, khi một ngân hàng trung ương thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ, đồng tiền tương ứng sẽ mạnh lên, khiến tỷ giá hối đoái liên quan tăng lên. 

Minh họa bằng một ví dụ, giả sử 1 USD = 100 JPY (Yên Nhật). Nếu đồng đô la Mỹ tăng giá, thì 1 đơn vị đồng bạc xanh có thể mua được nhiều đơn vị JPY hơn. Như vậy, cái mớit ỷ giá hối đoái có thể là 1 USD = 103 JPY.

Tuy nhiên, nếu thị trường kỳ vọng các chính sách thắt chặt sẽ chậm lại trong những tháng tới hoặc đã định giá được tác động, thì tỷ giá hối đoái có thể giảm. 

Chẳng hạn gần đây, khi Fed tăng lãi suất chỉ 25 điểm cơ bản vào đầu tháng này và báo hiệu các đợt tăng giá mạnh hơn sắp tới, chỉ số đô la Mỹ đã giảm nhẹ từ đầu năm đến nay.

Chính sách tiền tệ là yếu tố kinh tế quan trọng nhất ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Mặc dù rất khó để biết chính xác các công cụ chính sách tiền tệ mà ngân hàng trung ương có thể sử dụng để điều chỉnh tiền tệ, nhưng các nhà kinh tế thường đưa ra dự đoán về động thái hợp lý tiếp theo của ngân hàng trung ương. 

Việc nghiên cứu những dự báo này có thể cung cấp cho các nhà giao dịch ý tưởng về các công cụ chính sách tiền tệ mà ngân hàng trung ương có thể thực thi trong thời gian tới, do đó cho phép họ đặt cược sáng suốt trên thị trường ngoại hối.

5. Kết luận

Chính sách tiền tệ có lẽ là động lực quan trọng nhất tác động đến thị trường Forex vì nó ảnh hưởng đến các loại tiền tệ đang lưu hành. Qua bài viết trên, Sinvest hy vọng mang đến được cái nhìn đầy đủ và những ảnh hưởng mà chính sách tiền tệ đến thị trường ngoại hối.

Những câu hỏi thường gặp

1. Tác động của chính sách tiền tệ đối với ngoại hối là gì?

Chính sách tiền tệ có thể có những tác động khác nhau đến tỷ giá hối đoái dựa trên loại hệ thống tiền tệ. Nếu ngân hàng trung ương thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng, tăng cung tiền trong nước sẽ làm giảm lãi suất và khi các điều kiện khác không đổi, dòng vốn chảy ra sẽ xảy ra.

2. Ngoại hối bị ảnh hưởng bởi lạm phát như thế nào?

Trong thời kỳ lạm phát cao, hàng hóa và dịch vụ nước ngoài trở nên hấp dẫn hơn đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp vì chúng rẻ hơn. Điều này có nghĩa là nhập khẩu sẽ tăng lên. Do đó, điều này gây ra sự gia tăng nguồn cung tiền tệ trên thị trường ngoại hối, dẫn đến đồng tiền mất giá.

3. Tỷ giá hối đoái thay đổi ảnh hưởng gì đến giao dịch Forex?

Khi tỷ giá hối đoái thay đổi, các trader có khả năng tối đa hóa lợi nhuận. Tiềm năng lợi nhuận tồn tại không chỉ với tiền lãi tích lũy từ các giao dịch thực hiện mà còn từ những biến động thực tế trên thị trường.