Hawkish, Dovish là gì? Chính sách tiền tệ bồ câu – diều hâu

Chúng ta biết rằng giá tiền tệ bị ảnh hưởng rất nhiều bởi những thay đổi về lãi suất của một quốc gia. Khi mọi người nói Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ là Hawkish – Dovish họ đang đề cập đến các quan điểm khác nhau về định vị chính sách tiền tệ mà nền kinh tế yêu cầu tại thời điểm đó. Vậy Hawkish Dovish là gì?

Cùng Sinvest tìm hiểu chính sách bồ câu – diều hâu ngay dưới đây!

1. Bối cảnh chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ

Gốc rễ của sự khác biệt bồ Hawkish – Dovish nằm ở nhiệm vụ kép của ngân hàng trung ương: giá cả ổn định và việc làm tối đa. 

Việc theo đuổi cả hai mục tiêu đòi hỏi một hành động cân bằng nhằm kiềm chế lạm phát bằng cách thắt chặt lãi suất để giá cả ổn định và giảm lãi suất để đạt được việc làm tối đa. Trọng tâm chủ yếu vào cái trước là diều hâu; trọng tâm chủ yếu vào cái sau là ôn hòa.

Hai thuật ngữ này thường được sử dụng để mô tả các thành viên hội đồng quản trị của Hệ thống Dự trữ Liên bang, đặc biệt là 12 người tạo nên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). 

FOMC là cơ quan chính chịu trách nhiệm thiết lập chính sách tiền tệ. Các quan chức của Fed thường được tạo thành từ sự pha trộn giữa diều hâu và bồ câu. 

Hawkish và Dovish không phải là những loại nhà hoạch định chính sách duy nhất. Các quan chức đi theo con đường trung dung, không đặc biệt diều hâu cũng không quá ôn hòa, được gọi là những người theo chủ nghĩa ôn hòa. Và tùy hoàn cảnh, phe diều hâu có thể thay đổi phong cách, trở nên ôn hòa và ngược lại.

2. Hawkish là gì?

Thuật ngữ Hawkish được sử dụng để mô tả quan điểm về một chính sách tiền tệ “thắt chặt” của các nhà lãnh đạo ngân hàng trung ương (phe diều hâu).

Các chính sách diều hâu và các nhà hoạch định chính sách có xu hướng chủ yếu quan tâm đến nguy cơ lạm phát. Họ cố gắng kiềm chế giá cả và tiền lương tăng cao bằng cách tăng lãi suất, giảm cung tiền và hạn chế tăng trưởng của nền kinh tế.

Khi lãi suất tăng, việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn và người tiêu dùng cũng như doanh nghiệp ít có khả năng vay tiền hơn để mua hàng và đầu tư. Hạn chế tiêu dùng giúp hạn chế tăng giá và hạn chế việc tuyển dụng của các doanh nghiệp cũng hạn chế tăng trưởng tiền lương.

Phe diều hâu có thể gây khó khăn cho những người đang tìm việc, vì việc làm không có xu hướng tăng nhanh (hoặc ít) khi phe diều hâu kiểm soát. Tuy nhiên, các chính sách diều hâu có lợi cho những người đang sống bằng thu nhập cố định, bởi vì sức mua của đồng đô la của họ không giảm, giống như trong một môi trường lạm phát.

3. Dovish là gì?

Các nhà lãnh đạo NHTW thuộc phe bồ câu (Dovish) thì lại có lập trường về một chính sách tiền tệ nới lỏng hay mở rộng. Nó cũng thường được gọi là chính sách ôn hòa

Một chính sách hoặc nhà hoạch định chính sách ôn hòa sẽ cố gắng khuyến khích hơn là kìm hãm tăng trưởng kinh tế. 

Điều này được thực hiện bằng một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, một chính sách có xu hướng tăng cung tiền thay vì hạn chế nó. Cách chính mà các nhà hoạch định chính sách bồ câu làm việc để đạt được mục tiêu này là giảm lãi suất.

Khi lãi suất thấp hơn, người tiêu dùng sẽ ít tốn kém hơn khi vay để mua hàng hóa và dịch vụ. Điều này có xu hướng làm tăng nhu cầu, thúc đẩy các doanh nghiệp đầu tư vào việc thuê thêm nhân công và mở rộng cơ sở sản xuất của họ. 

Chi phí đi vay thấp hơn cũng giúp các doanh nghiệp ít tốn kém hơn khi vay vốn để hỗ trợ việc mở rộng của họ.

Một tác động chính của một nền kinh tế mở rộng là nhiều việc làm hơn và ít thất nghiệp hơn. Tuy nhiên, một nền kinh tế mở rộng cũng có xu hướng dẫn đến giá cả và tiền lương cao hơn. 

Điều này có thể tạo ra một vòng xoáy lạm phát, đặc biệt là nếu giá tăng nhanh hơn tiền lương, có thể dẫn đến nhu cầu ít hơn chứ không phải nhiều hơn. Lạm phát cũng gây khó khăn cho những người sống bằng thu nhập cố định.

4. Một nhà kinh tế có thể vừa là diều hâu vừa là bồ câu không? 

Một nhà kinh tế có thể vừa là Hawkish vừa là Dovish. Hầu hết các nhà kinh tế không gọi mình là bồ câu hay diều hâu, mà thay vào đó, các chuyên gia, phương tiện truyền thông và đồng nghiệp có xu hướng giải thích hành động của một cá nhân là diều hâu hoặc ôn hòa. 

Các thuật ngữ này được sử dụng nhiều hơn để mô tả thay đổi chính sách trái ngược với quan điểm tổng thể của cá nhân. 

Ví dụ, Jerome Powell được coi là người trung dung trước khi được chọn làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Trước đợt tăng lãi suất vào năm 2022, Fed vẫn duy trì chính sách ôn hòa, giữ lãi suất ở mức thấp trong một thời gian dài. 

Trong một phản ứng khẩn cấp đối với đại dịch Covid-19, FOMC đã hạ lãi suất mục tiêu xuống 150 điểm cơ bản trong một tháng, đưa lãi suất liên bang xuống mức thấp nhất kể từ khi họ đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. 

Tuy nhiên, khi tỷ lệ lạm phát bắt đầu tăng vào đầu năm 2022, Fed đã chuyển hẳn sang chính sách diều hâu bằng cách tăng lãi suất với tốc độ cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng lạm phát những năm 1970. 

Không có gì lạ khi các nhà kinh tế thay đổi phản ứng của họ đối với các điều kiện thị trường, và đến lượt nó, các phương tiện truyền thông thay đổi tên gọi của họ về một ai đó. 

5. Hawkish và Dovish tác động đến thị trường ngoại hối như thế nào?

Cùng tìm hiểu ảnh hưởng của Hawkish Dovish đến thị trường Forex như thế nào nhé!

5.1. Sự khác nhau giữa Hawkish và Dovish

Như bạn có thể thấy, diều hâu và bồ câu là lập trường đối lập của các nhà hoạch định chính sách. Các ngân hàng trung ương diều hâu sẽ tăng lãi suất để ngăn chặn lạm phát hoặc tăng trưởng kinh tế nóng.

Nếu một ngân hàng trung ương quyết định hành động diều hâu, đồng tiền của quốc gia đó có thể sẽ

mạnh lên, khiến nó trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư ngoại hối.

Mặt khác, một ngân hàng trung ương ôn hòa sẽ giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng và ngăn chặn giảm phát. Nếu một ngân hàng trung ương trở nên ôn hòa, thì giá trị của đồng tiền thường sẽ giảm, khiến người nước ngoài mua hàng hóa và dịch vụ ở quốc gia đó rẻ hơn. Hành động này cũng kích thích đầu tư của các quốc gia khác và giúp tăng trưởng kinh tế.

5.2. Tác động đến giao dịch ngoại hối

Các chính sách tiền tệ diều hâu và bồ câu có thể có tác động đáng kể đến giao dịch ngoại hối. Khi một ngân hàng trung ương áp dụng lập trường diều hâu, điều đó có thể dẫn đến sự gia tăng nhu cầu về tiền tệ, vì các nhà đầu tư coi đó là nơi trú ẩn an toàn. 

Kết quả là, tiền tệ có thể tăng giá so với các loại tiền tệ khác.

Ngược lại, khi một ngân hàng trung ương áp dụng lập trường bồ câu, điều đó có thể dẫn đến việc giảm nhu cầu đối với tiền tệ, do các nhà đầu tư coi nó là kém hấp dẫn hơn. Kết quả là đồng tiền này có thể mất giá so với các đồng tiền khác.

Các nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ các chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương và các tuyên bố của họ để dự đoán bất kỳ thay đổi nào trên thị trường. 

Điều này có thể liên quan đến việc phân tích dữ liệu kinh tế, chẳng hạn như tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng GDP, cũng như theo dõi mọi thay đổi chính sách do các ngân hàng trung ương công bố.

5.3. Cách giao dịch trên thị trường ngoại hối với Hawkish và Dovish

Hawkish

Hawkish là những thương nhân coi lạm phát gia tăng là mối đe dọa nghiêm trọng đối với nền kinh tế, và do đó họ là những người ủng hộ các chính sách tiền tệ thắt chặt. 

Các nhà giao dịch như vậy chủ yếu đầu tư vào đồng tiền của các quốc gia có tốc độ tăng trưởng kinh tế mạnh và lạm phát cao, với kỳ vọng quốc gia áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ sẽ dẫn đến lạm phát giảm, tăng trưởng kinh tế được củng cố và tỷ giá hối đoái tăng.

Giả sử bạn muốn giao dịch USD/EUR, hiện đang giao dịch ở tỷ giá hối đoái là 2. Nền kinh tế Mỹ tăng trưởng cùng với lạm phát cao khiến các quan chức chính sách tiền tệ tăng lãi suất từ ​​6% lên 10%. Việc tăng lãi suất này sẽ thúc đẩy đầu tư nước ngoài từ châu Âu và các nước khác khi cơ hội ở Mỹ tăng lên. 

Đầu tư nước ngoài tăng lên dẫn đến nhu cầu về đồng đô la Mỹ tăng lên, làm tăng tỷ giá hối đoái USD/EUR từ 2 lên 3, ngụ ý rằng bây giờ cần 3 đô la thay vì 2 đô la để mua một Euro, khiến đồng đô la Mỹ đắt hơn trong thị trường. Nhu cầu đối với USD ngày càng tăng sẽ làm tăng thêm giá trị của USD trên thị trường, khiến bạn phải đặt các lệnh mua hoặc mua đối với USD.

Dovish

Bồ câu là những nhà giao dịch không coi lạm phát giảm là một báo động nhưng tin rằng việc nới lỏng định lượng sẽ có lợi cho nền kinh tế. Do đó, họ ủng hộ các chính sách tiền tệ mở rộng và đầu tư vào các loại tiền tệ đang giảm giá bằng cách bán khống các giao dịch. 

Các nhà giao dịch mở các vị thế bán bằng tiền tệ của các quốc gia có tăng trưởng kinh tế chậm và lạm phát thấp, với kỳ vọng chính sách tiền tệ mở rộng sẽ dẫn đến lạm phát tăng, tăng trưởng kinh tế tốt hơn và tỷ giá hối đoái tiếp tục giảm.

Chúng ta hãy xem xét ví dụ tương tự về giao dịch USD/EUR ở mức 2. Bây giờ, giả sử nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với suy thoái với tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm hơn, các quan chức chính sách tiền tệ đã quyết định hạ lãi suất từ ​​6% xuống 4%. 

Việc giảm lãi suất này sẽ đẩy các khoản đầu tư nước ngoài ra khỏi nền kinh tế Mỹ và không thu hút thêm bất kỳ khoản đầu tư nào từ châu Âu hoặc các nước khác vì các nhà đầu tư hiện tin rằng các cơ hội ở Mỹ đang bị thu hẹp. 

Đầu tư nước ngoài giảm này dẫn đến nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ giảm, vì các quốc gia khác hiện cần ít tiền tệ hơn. Do đó, chúng tôi giả định tỷ giá hối đoái USD/EUR giảm từ 2 xuống 1,5, ngụ ý rằng hiện tại chỉ cần 1,5 đô la Mỹ thay vì 2 đô la Mỹ để mua một Euro, khiến đồng đô la rẻ hơn trên thị trường. 

Nhu cầu đối với USD giảm sẽ tiếp tục làm giảm giá trị của nó trên thị trường, khiến bạn phải đặt lệnh bán hoặc bán USD.

6. Kết luận

Tóm lại, Hawkish Dovish là hai thuật ngữ được sử dụng để mô tả lập trường chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương. Chính sách tiền tệ diều hâu được đặc trưng bởi cách tiếp cận tích cực để kiểm soát lạm phát, trong khi chính sách tiền tệ bồ câu được đặc trưng bởi cách tiếp cận thận trọng hơn để kiểm soát lạm phát.

Các chính sách này có thể có tác động đáng kể đến giao dịch ngoại hối, vì chúng có thể ảnh hưởng đến nhu cầu về tiền tệ và tỷ giá hối đoái của chúng. Các nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ các chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương và các tuyên bố của họ để dự đoán bất kỳ thay đổi nào trên thị trường.

Những câu hỏi thường gặp

1. Lãi suất được xác định như thế nào?

Tại tám cuộc họp thường niên, một nhóm của Fed xem xét các chỉ số kinh tế như Chỉ số giá tiêu dùng (CPI)  và Chỉ số giá sản xuất (PPI) và xác định xem lãi suất nên tăng hay giảm hay giữ nguyên. Những người ủng hộ lãi suất cao là diều hâu, trong khi những người ủng hộ lãi suất thấp được gọi là bồ câu.

2. Ưu điểm của Hawkish là gì?

• Có thể ngăn chặn lạm phát
• Tăng tỷ lệ tiết kiệm
• nhập khẩu rẻ hơn
• Khách du lịch đến các điểm đến nước ngoài có sức mua lớn hơn

3. Mục đích của Fed là gì?

Cục Dự trữ Liên bang hoạt động để cân bằng hai mục tiêu chính: ổn định giá cả và việc làm tối đa. Chính sách tiền tệ Dovish tập trung vào việc tối đa hóa việc làm thông qua hạ lãi suất và tăng cung tiền. Chính sách tiền tệ Hawkish tập trung vào việc kiểm soát lạm phát thông qua tăng lãi suất và thắt chặt cung tiền.