8 nguyên tắc đầu tư tăng trưởng Philip Fisher không muốn bạn biết
Nếu bạn đã từng đọc Cổ phiếu phổ thông và Lợi nhuận phi thường – cuốn sách bán chạy nhất của Thời báo New York, thì chắc bạn không thể không ấn tượng với Philip Fisher, tác giả của cuốn sách này.
Được biết đến với phương pháp đầu tư mua và nắm giữ, các nguyên tắc của Fisher xác định các cổ phiếu tăng trưởng dài hạn và giá trị mới nổi của chúng dựa trên phân tích cơ bản. Dưới đây là cuộc đời và những kinh nghiệp đầu tư của Fisher mà Sinvest tổng hợp.
1. Philip Fisher là ai?
Philip Fisher sinh năm 1907 tại San Francisco, California. Sự nghiệp huy hoàng của ông kéo dài 74 năm, và phần lớn là trong công ty quản lý tiền của chính ông.
Ông học tại Trường Kinh doanh Stanford mới thành lập vào thời điểm đó, nhưng ông bỏ học năm 1928 để làm nhà phân tích chứng khoán tại Ngân hàng Anglo-London, San Francisco. Sau ba năm làm việc cho ngân hàng, anh quyết định thành lập công ty riêng.
Vì vậy, vào năm 1931, ông thành lập Fisher & Company. Ông đã đứng đầu công ty trong 69 năm, sau đó cuối cùng ông đã nghỉ hưu ở tuổi 91. Người ta cho rằng trong thời gian đó, ông đã làm cho khách hàng của mình trở nên rất giàu có.
Mặc dù nổi tiếng trong giới khách hàng đầu tư nhưng ông hiếm khi nói về cuộc sống riêng tư của mình. Ông hiếm khi trả lời phỏng vấn và công chúng cuối cùng cũng có cơ hội gặp ông sau khi xuất bản cuốn sách đầu tiên của ông vào năm 1958 có tựa đề “Cổ phiếu thường và Lợi nhuận phi thường”.
Cuốn sách là tập hợp các triết lý đầu tư của Fisher và trở thành cuốn sách đầu tư đầu tiên lọt vào danh sách bán chạy nhất của The New York Times.
2. Cuộc đời và phong cách đầu tư của Philip Fisher
Để hiểu rõ hơn về Philip Fisher là ai, chúng tôi sẽ trình bày quá trình xây dựng sự nghiệp của ông.
Ông dành cả cuộc đời mình để học hỏi, bằng sự thông minh và tài năng được thiên phú, ông đã tạo nên một phương pháp đầu tư tăng trưởng, tiên phong cho nhiều lớp nhà đầu tư sau này.
2.1. Sự nghiệp
Philip Fisher được coi là người tiên phong trong lĩnh vực đầu tư tăng trưởng. Ông thành lập Fisher & Co. vào năm 1931, mang lại lợi nhuận cao cho khách hàng của mình và có ảnh hưởng đến những bộ óc đầu tư vĩ đại nhất, bao gồm cả Warren Buffett.
Fisher đã giới thiệu cho các nhà đầu tư phương pháp mua và nắm giữ trong đầu tư tăng trưởng dài hạn. Ông là người đầu tiên xem xét giá trị của một cổ phiếu dựa trên tiềm năng tăng trưởng thay vì xu hướng giá hiện tại và giá trị tuyệt đối.
Ông từng viết: “Chỉ thỉnh thoảng mới có lý do để bán”.Sử dụng kỹ thuật của riêng mình, Fisher đã mua cổ phiếu của Motorola vào năm 1955 và nắm giữ cổ phiếu của nó cho đến khi ông qua đời vào năm 2004.
Năm 1958, Philip Fisher viết Cổ phiếu thường và Lợi nhuận phi thường. Được xuất bản trong thời kỳ thịnh vượng và thị trường giá lên sau Thế chiến thứ hai, cuốn sách bao hàm triển vọng tiếp tục tăng trưởng dài hạn.
Cuốn “15 điểm cần tìm kiếm trong một cổ phiếu thường” của Philip Fisher khuyên người đọc nên nhắm mục tiêu đến các doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực của họ, có cam kết nghiên cứu và phát triển, và được lãnh đạo bởi các giám đốc điều hành chất lượng. Philip Fisher gợi ý các nhà đầu tư sử dụng các kỹ thuật “bí mật kinh doanh” và “scuttlebutt” để tích cực kết nối và thu thập thông tin về các công ty mà họ đầu tư.2
Philip Fisher quản lý Fisher & Co. cho đến khi nghỉ hưu vào năm 1999.
2.2. Phong cách giao dịch
Đối với phong cách đầu tư, Philip Fisher quan tâm đến việc đầu tư dài hạn vào các công ty đổi mới có đầu tư chủ yếu vào nghiên cứu và phát triển.
Chiến thuật của ông là mua những công ty lớn và đầy triển vọng với giá tốt và không bán lại cho đến khi có được mức giá tuyệt vời. Một ví dụ điển hình là khoản đầu tư của ông vào cổ phiếu Motorola, mà ông đã mua vào năm 1955 và không muốn bán trong suốt cuộc đời mình.
Fisher đã sử dụng các kỹ thuật được gọi là “scuttlebutt” hay “business grapevine”, có vẻ như là những công cụ đơn giản nhưng thực tế lại rất hữu ích. Ông sẽ nghiên cứu chi tiết về công ty mà anh ấy dự định đầu tư.
Nghiên cứu phù hợp với việc thu thập thông tin từ mọi nguồn có thể, từ việc liên hệ với mọi người đến tìm hiểu về lịch sử của các công ty thông qua các tệp mà anh ấy có thể thu thập được.
Philip Fisher là một hình mẫu và cố vấn cho nhiều nhà đầu tư. Ngay cả Warren Buffett cũng từng nói: “Tôi 85% là Graham và 15% là Fisher”
3. Những nguyên tắc đầu tư tăng trưởng từ Philip Fisher
Dưới đây là một số nguyên tắc đầu tư của Philip Fisher được chúng tôi tổng hợp trong cuốn sách của ông:
3.1. Lựa chọn cổ phiếu
Mua cổ phiếu của những công ty có kế hoạch kỷ luật để đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận dài hạn ấn tượng và có những phẩm chất cố hữu khiến những người mới đến khó có thể chia sẻ sự tăng trưởng đó.
Có rất nhiều chi tiết, cả thuận lợi và không thuận lợi, cũng cần được xem xét khi lựa chọn một trong những công ty này mà rõ ràng là không thể trong một chuyên khảo dài như thế này để đề cập đầy đủ về họ.
3.2. Philip Fisher thích Cổ phiếu dưới giá trị thực
Tập trung mua các công ty này khi chúng không được ưa chuộng; nghĩa là, khi, do các điều kiện thị trường chung hoặc do cộng đồng tài chính tại thời điểm đó có quan niệm sai lầm về giá trị thực của nó, cổ phiếu đang được bán ở mức giá thấp hơn giá trị thực của nó khi giá trị thực sự của nó được hiểu rõ hơn.
3.3. Nắm giữ cổ phiếu
Giữ cổ phiếu cho đến khi (a) có sự thay đổi cơ bản về bản chất (chẳng hạn như sự yếu kém trong quản lý do thay đổi nhân sự), hoặc (b) nó đã tăng trưởng đến mức không còn tăng trưởng nhanh hơn nền kinh tế nói chung.
Chỉ trong những trường hợp đặc biệt nhất, nếu có, hãy bán vì những dự báo về những gì nền kinh tế hoặc thị trường chứng khoán sẽ diễn ra, bởi vì những thay đổi này quá khó để dự đoán. Đừng bao giờ bán những cổ phiếu hấp dẫn nhất mà bạn sở hữu vì những lý do ngắn hạn.
Tuy nhiên, khi các công ty phát triển, hãy nhớ rằng nhiều công ty hoạt động khá hiệu quả khi còn nhỏ đã không thể thay đổi phong cách quản lý để đáp ứng các yêu cầu khác nhau về kỹ năng mà các công ty lớn cần. Khi quản lý không phát triển khi các công ty phát triển, cổ phiếu nên được bán.
3.4. Philip Fisher lưu ý về cổ tức
Đối với những người chủ yếu tìm kiếm sự đánh giá cao về vốn của họ, hãy bớt nhấn mạnh tầm quan trọng của cổ tức.
Các cơ hội hấp dẫn nhất có nhiều khả năng xảy ra nhất trong các nhóm có lợi nhuận nhưng thấp hoặc không có cổ tức. Các cơ hội bất thường ít có khả năng được tìm thấy hơn nhiều trong các tình huống mà tỷ lệ lợi nhuận cao được trả cho các cổ đông.
3.5. Học hỏi từ sai lầm
Phạm một số sai lầm là một chi phí vốn có của việc đầu tư cho những khoản lợi nhuận lớn cũng như việc mắc một số khoản nợ khó đòi là điều không thể tránh khỏi ngay cả đối với tổ chức cho vay hoạt động tốt nhất và có lợi nhuận cao nhất.
Điều quan trọng là nhận ra chúng càng sớm càng tốt, hiểu nguyên nhân của chúng và học cách không lặp lại sai lầm.
Sẵn sàng chấp nhận những khoản lỗ nhỏ ở một số cổ phiếu và để lợi nhuận ngày càng lớn hơn ở những cổ phiếu triển vọng hơn là một dấu hiệu của việc quản lý đầu tư tốt.
Thu lợi nhuận nhỏ trong các khoản đầu tư tốt và để lỗ tăng lên trong các khoản đầu tư xấu là một dấu hiệu của sự phán xét đầu tư tồi tệ. Một lợi nhuận không bao giờ nên được thực hiện chỉ vì sự hài lòng khi nhận được nó.
3.6. Tránh đa dạng hóa quá mức
Có một số lượng tương đối nhỏ các công ty thực sự xuất sắc. Cổ phiếu của họ thường không thể mua được với giá hấp dẫn. Do đó, khi có giá thuận lợi, nên tận dụng tối đa tình hình. Các quỹ nên được tập trung vào các cơ hội mong muốn nhất.
Đối với những người tham gia đầu tư mạo hiểm và các công ty khá nhỏ, chẳng hạn như với doanh thu hàng năm dưới 25.000.000 đô la, có thể cần phải đa dạng hóa hơn nữa. Đối với các công ty lớn hơn, việc đa dạng hóa phù hợp đòi hỏi phải đầu tư vào nhiều ngành có đặc điểm kinh tế khác nhau.
Đối với các cá nhân (có thể trái ngược với các tổ chức và một số loại quỹ), bất kỳ việc nắm giữ hơn 20 loại cổ phiếu khác nhau đều là dấu hiệu của sự kém cỏi về tài chính. Mười hoặc mười hai thường là một con số tốt hơn.
Đôi khi chi phí thuế lãi vốn có thể biện minh cho việc mất vài năm để hoàn thành việc chuyển sang tập trung. Khi số cổ phiếu mà một cá nhân nắm giữ tăng lên tới 20 cổ phiếu, thì gần như luôn luôn nên chuyển từ cổ phiếu kém hấp dẫn nhất trong số các cổ phiếu này sang cổ phiếu hấp dẫn hơn.
3.7. Tránh tâm lý đám đông
Nhiều nhà đầu tư bị ảnh hưởng cực lớn bởi sự phán đoán của đám đông. Nếu bạn mù quáng tin vào những quan điểm của đám đông mà không nhìn nhận sự việc theo hướng trái ngược – quan điểm đúng thì bạn dễ dàng vấp phải những thua lỗ trong giao dịch.
Đúng hơn, đó là có nhiều kiến thức hơn và áp dụng khả năng phán đoán tốt hơn, đánh giá kỹ lưỡng các tình huống cụ thể và can đảm về mặt đạo đức để hành động “đối lập với đám đông” khi phán đoán của bạn cho thấy bạn đúng.
3.8. Kỷ luật và nỗ lực
Khi xử lý cổ phiếu phổ thông, cũng như trong hầu hết các lĩnh vực hoạt động khác của con người, thành công phụ thuộc rất nhiều vào sự kết hợp giữa chăm chỉ, thông minh và trung thực.
Một số người trong chúng ta có thể được sinh ra với mức độ nhiều hơn hoặc ít hơn của từng đặc điểm này so với những người khác. Tuy nhiên, tôi tin rằng tất cả chúng ta có thể “phát triển” khả năng của mình trong từng lĩnh vực này nếu chúng ta kỷ luật bản thân và nỗ lực.
4. Kết luận
Philip Fisher đã dành cả sự nghiệp của mình để khuyến khích các nhà đầu tư nghiên cứu các khoản đầu tư của họ và lên kế hoạch cho một danh mục đầu tư dài hạn. Là một cố vấn và tác giả, Fisher đã giúp xác định chiến lược đầu tư tăng trưởng.
Những câu hỏi thường gặp
1. Chiến lược 15 điểm được tìm thấy trong cổ phiếu phổ thông và lợi nhuận phi thường là gì?
Trong cuốn sách của mình, Cổ phiếu phổ thông và Lợi nhuận phi thường , Philip Fisher nêu chi tiết mười lăm điểm, từ kiểm soát kế toán đến tính liêm chính của ban quản lý, để các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá các đặc điểm của doanh nghiệp trước khi đầu tư.
2. Theo Philip Fisher “Scuttlebutt” là gì?
“Scuttlebutt” là ý tưởng mà các nhà đầu tư điều tra danh mục đầu tư tiềm năng nắm giữ bằng cách đặt câu hỏi cho khách hàng, đối thủ cạnh tranh, nhân viên cũ, nhà cung cấp và quản lý.
3. Theo Chiến lược của Philip Fisher, lý do chính đáng để bán cổ phiếu là gì?
Nhà đầu tư có thể quyết định bán cổ phiếu nếu đánh giá ban đầu về công ty bị sai sót, công ty không còn đáp ứng các bài kiểm tra cơ bản như khi mua hoặc nhà đầu tư đã biết đến một cơ hội mới.
